【中玻網(wǎng)】企業(yè)處在轉(zhuǎn)型過程中，彩晶仍是業(yè)績重要支撐
　　
　　公司近年來開拓新產(chǎn)品，但上半年彩晶玻璃仍貢獻(xiàn)著公司六成的毛利。得益于玻璃原片成本下滑，彩晶毛利率升到44.56%的高點(diǎn)，帶動(dòng)公司總體毛利率上升3個(gè)百分點(diǎn)。長期看，太陽能玻璃等新產(chǎn)品將逐步提升，企業(yè)也將逐步轉(zhuǎn)型。但彩晶在短期內(nèi)將依然保持公司靠前大產(chǎn)品的位置，為公司業(yè)績的重要支撐。
　　
　　彩晶玻璃不會(huì)再大規(guī)模擴(kuò)張，晶硅電池封裝玻璃將開發(fā)防靜電膜
　　
　　由于家電中彩晶玻璃空間有限，再加上競爭加大，未來毛利率將逐步下降，公司在四川基地投產(chǎn)后不再大規(guī)模擴(kuò)張，而是通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與創(chuàng)新延長產(chǎn)品生命周期。晶硅電池封裝玻璃方面，受到下游組件商壓價(jià)及上游玻璃廠商進(jìn)入的威脅，上半年毛利率跌至15.42%。上半年該業(yè)務(wù)銷量140多萬㎡，計(jì)劃全年產(chǎn)能將增至600萬㎡；公司未來將推出防靜電膜等創(chuàng)新產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)長期盈利能力將取決于公司新的膜產(chǎn)品的開發(fā)情況。
　　
　　TCO玻璃計(jì)劃今年10月份小批量生產(chǎn)。公司預(yù)計(jì)今年10月份進(jìn)行TCO玻璃小批量生產(chǎn)，主要供給強(qiáng)生光電。如果順利的話，30萬平米的生產(chǎn)線將于明年2月份量產(chǎn)；之后將根據(jù)市場需求進(jìn)行擴(kuò)張。鑒于目前國內(nèi)多家企業(yè)正在積較研發(fā)FTO產(chǎn)品，在開拓市場過程中可能影響公司AZO產(chǎn)品的銷售與盈利，后續(xù)情況仍有待進(jìn)一步跟進(jìn)。
　　
　　進(jìn)軍上游，未來將做強(qiáng)玻璃深加工
　　
　　公司擬下半年投入資金47,262萬元建設(shè)年產(chǎn)2,800萬m2超白太陽能光伏組件薄基板項(xiàng)目。據(jù)了解，該產(chǎn)品為超白浮法玻璃，主要用于供應(yīng)TCO原片，另外也可用作彩晶玻璃原片，目前仍處在向國家發(fā)改委審批程中。但該項(xiàng)目主要是為保證公司內(nèi)部原片供應(yīng)，長期看公司發(fā)展的方向與要點(diǎn)仍在于玻璃深加工業(yè)務(wù)，因而通過創(chuàng)新推出新產(chǎn)品將是公司持續(xù)發(fā)展的來源。
　　
　　維持“推薦”的投入資金評級
　　
　　預(yù)計(jì)公司2011-2013年收入將達(dá)到8.1億、10.0億、14.6億元，每股收益為1.04元、1.32元與1.97元。維持“推薦”的投入資金評級。